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末日期权的玩法期权到期前的获利方程式

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来源: 作者: 2019-06-10 03:22:56

末日期权的玩法——期权到期前的获利方程式

阅读,只需一秒。精彩,尽在掌握!期权的纯卖方负担的风险无限,最大获利则是权利金收入,风险与获利呈现不对称的结构,在期权即将到期前夕,时间价值递减加速,... 期权的纯卖方负担的风险无限,最大获利则是权利金收入,风险与获利呈现不对称的结构,在期权即将到期前夕,时间价值递减加速,这是卖方兵家必争之地,然而,在到期前,除了时间价值的消耗加快外,市场的波动变大亦是事实,波动大,对期权卖方而言,即是风险提升。 一、到期前期权的卖方策略 卖方如何规避价格波动变大所带来的风险,及降低价格快速转变伴随的沉重心理负担,选择适当的策略才能有效降低到期前波动的风险,而又能直接从市场的波动下获益,保护性的卖方策略即是万中选一的理想策略。 保护性卖方策略分为二大类: 1.买进期货同时买进价平卖权(Put)-初始策略一(做多) 卖出期货同时买进价平买权(Call)-初始策略二(做空) 此一策略主要以赚取到期前的价格波动为主,以初始策略一为例,在后续策略上採取期货「先买后卖」,买进卖权暂时不动的口诀,进行策略性的调整,因买进期货有卖权保护的「防跌机制」,真正能做到想买就买,想平仓就平仓,不怕期货轧单的地步,在到期前夕,以卖权作为期货买单的保险,感觉就好像是买了短期的旅游平安险的味道。 2.卖出价平买权同时买进价外买权-初始策略三 卖出价平卖权同时买进价外卖权-初始策略四 此一策略主要以期权卖方赚取到期前时间价值递减效率提昇的利润,以初始策略三为例,卖出价平买权收取相对较多的时间价值(价平的时间价值最大),并买进价外的买权来保护,组合之策略为买权的空头价差策略,当到期前走势如预期为箱形震盪整理,则投资人在有限的风险下,可享受卖方收取时间价值的利润,或利用卖出买权进行逢低回补,逢高再行卖出的策略,以赚取价格波动的利润,视投资人对行情短观的判断而定,策略上具有高度的弹性。 二、到期前期权买方策略 排除其他影响盘势的因素,纯粹以期权到期为考量,统计92年1月至95年1月总计三年的历史资料,在到期前五天,假设无条件买进价外一档的买权(Call)及卖权(Put)各新台币1万元,摆至到期结算,过程中不做任何策略性的调整,若不计算交易成本,则最大的单月亏损金额为2万元,总计过去三年(2003~2005)损益金额分别为赚9.1万、赚2.2万及赚40.4万元,连续亏损月份最长达三个月,最大亏损为5万元,发生于2004年,曾经出现连续两度的三个月连续亏损。 从月线的角度来看,统计期间总计36个月,其中18个月获利,平均赚39,150台币,18个月亏损,平均损失12,550台币,平均每月之期望报酬为14,000元,显示在选择到期前夕市场的波动变大,确实能为买方带来应有的利润。 三、蝶式策略搭配期权到期策略(保守型的操作策略): 在进入期权到期倒数五天之前,根据投资人对市场的预期,可以採取两种不同的蝶式策略。 1、在期权进入到期到数5日前,投资人若预期指数将维持区间波动,但又害怕对市场的波动会误判,可以卖出价平履约价之买权与卖权,并同时买进较低履约价的卖权(Put)及较高履约价的买权(Call)—多头蝶式(Long Butterfly)。 但时序进入期权到期前1~2天,则可视投资人对整体行情的预期,针对卖出买权及卖出卖权的部位进行调整或调节,留仓以买进买权及买进卖权为主。 2、在期权进入到期5日前,投资人若预期指数将有趋势行情,不知是涨是跌,却又害怕对市场的波动会误判,可以买进价平履约价之买权与卖权,并同时卖出较低履约价的卖权(Put)及较高履约价的买权(Call)—空头蝶式(Short Butterfly)。 但时序进入期权到期前1~2天,则可视投资人对整体行情的预期,针对卖出买权及卖出卖权的部位进行调整或调节,留仓以买进买权及买进卖权为主。(来源:新浪博客)高频炒单密训班——跟炒单教父学炒单,只有盈利,没有回撤(五天食宿全包,前十名优惠价18800元,报名/:)点击“阅读原文”查看详情。 阅读原文

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